Ropa a obchodování s ropou

Co je to ropa?

Surová ropa je nerafinovaná ropa. Vyskytuje se přirozeně a tvoří ji převážně uhlovodíkové usazeniny. Surová ropa je cenná, protože ji lze rafinovat a vyrábět z ní běžné produkty, jako je benzín, nafta a řada petrochemických výrobků. Za hodnotnou se považuje také proto, že jde o neobnovitelný zdroj.

Tato komodita má největší vliv na globální ekonomiku. Ropa se používá nejen v různých druzích dopravy, včetně automobilů, vlaků, proudových letadel a lodí, ale také k výrobě plastů, syntetických textilií (akrylových, nylonových, spandexových a polyesterových), hnojiv, počítačů, kosmetiky a dalších výrobků. Vzhledem k nákladům na dopravu vstupních surovin hraje ropa roli při výrobě téměř všech komodit. Surová ropa se liší podle geografického původu a fyzikálních vlastností. Mezi nejčastěji obchodované druhy patří West Texas Intermediate (WTI), známá také jako lehká sladká ropa, a ropa Brent.

Jaké jsou různé druhy ropy?

Ačkoli je trh s ropou globální, obchodování s ropou se soustředí do několika hlavních regionů. Surová ropa z každé z těchto oblastí má mírně odlišné vlastnosti, které se obvykle popisují podle viskozity (lehká versus těžká) a obsahu síry (sladká versus kyselá). Každý z hlavních obchodních regionů stanovil referenční druhy pro sledování cenových pohybů ropných komodit:

West Texas Intermediate (WTI) je lehká sladká ropa s hustotou kolem 40 stupňů API podle stupnice Amerického ropného institutu (API) a nízkým obsahem síry.
Ropa Brent je lehká sladká ropa ze Severního moře, která má podobnou hustotu jako WTI, ale mírně vyšší obsah síry. Z hlediska investování do ropy se kvalita ropy Brent nejvíce blíží WTI.
Dubajská ropa, známá také jako Fateh, je hustší (těžší) než WTI a Brent a má vyšší obsah síry, takže jde o kyselou ropu. Při obchodování s ropou slouží jako užitečný referenční druh pro přepravu ropy z Blízkého východu.
Ropa Ural je těžkým kyselým druhem ruského vývozu ropy.
Bonny Light je lehká sladká ropa z Nigérie, která slouží jako užitečný referenční druh pro africkou ropu. Její vlastnosti jsou podobné ropám WTI a Brent a poptávku po Bonny Light vytvářejí především evropské a americké ropné rafinerie.

Referenční koš OPEC je váženým průměrem směsi rop produkovaných v regionu OPEC. Je těžší než WTI i Brent.

Co ovlivňuje cenu ropy?

Z finančního hlediska je ropa „zaměnitelnou“ komoditou, což znamená, že určité druhy ropy jsou pro účely obchodování stejné bez ohledu na to, kde byly vytěženy. Například kontrakt na 1 000 barelů ropy WTI bude naprosto stejným produktem, ať už byla ropa vytěžena v Texasu, nebo v Severní Dakotě. Stejně jako u všech komodit hrají při určování ceny ropy hlavní roli nabídka a poptávka. Globální zásoby ropy a snadnost, s jakou se ropa přepravuje po celém světě, však vytvářejí určité přirozené cenové tlaky na straně nabídky i poptávky.

Kromě toho byly objeveny nové zdroje, zejména ropné písky v Kanadě a břidlicová ropa v USA, což zvyšuje globální nabídku a tlačí ceny ropy dolů v obdobích silné poptávky. Náklady na těžbu z těchto zdrojů však znamenají, že tato ropa může konkurovat pouze při nižší nabídce, a tedy vyšších cenách. Mezinárodní energetická agentura (IEA) nicméně předpovídá růst globální poptávky v souvislosti s růstem světové populace, vyšší spotřebou energie v rozvojových zemích a rozvojem silniční dopravy, petrochemického a leteckého průmyslu. Ačkoli země OECD (Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj) snižují spotřebu ropy v silniční dopravě na jedno vozidlo, rostoucí vozový park v rozvojových zemích tyto dílčí poklesy výrazně převyšuje.

Důvody pro obchodování s ropou

Investování do ropy má v porovnání s tradičními akciemi pro některé skupiny obchodníků několik výhod. V závislosti na vašich investičních cílech lze obchodování s ropou využít k:

Diverzifikaci
Zajištění proti inflaci
Spekulaci

Diverzifikace vašeho investičního portfolia

Přidání ropných komodit do portfolia, které obsahuje pouze akcie nebo cenné papíry, může snížit celkovou volatilitu, protože korelace mezi těmito třídami aktiv bývá obecně nízká. Komodity, jako je ropa, mohou pomoci vyrovnávat cenové pohyby v tradičním portfoliu. Obvykle jsou užitečné v období globální hospodářské nejistoty, protože mají tendenci udržet si hodnotu i během tržních turbulencí. Investice do ropy mohou být strategií, jak omezit vystavení ztrátám v případě poklesu trhu.

Jak ropa funguje jako ochrana proti inflaci?

Komodity mají vnitřní hodnotu nezávislou na měně, což znamená, že si svou hodnotu zachovávají i v inflačním prostředí, kdy hodnota měny klesá. Platí to zejména pro ropu, pokud je na trhu stálá a spolehlivá globální poptávka.

Spekulace s cenami ropy

Ceny komodit často kolísají. Investování do ropných futures a derivátů je způsob, jak rychle profitovat z pohybů cen ropy, které jsou pověstné svou nestálostí. Není neobvyklé, že se ceny během jediného dne změní o 5 % nebo 10 %. Na volatilitu ropy nespekulují jen obchodníci z Wall Street; mnoho velkých institucionálních obchodníků nakupuje investice spojené s ropou do nadačních a penzijních fondů. Snad nejvýznamnější výhodou obchodování s ropou je, že poptávka je obvykle téměř zaručena. Může však docházet ke kolísání nabídky, a tím i ceny.

Zkušení obchodníci s vysokou tolerancí k riziku mohou dosáhnout značných zisků při nízkých kapitálových výdajích, zejména prostřednictvím CFD, ale také pomocí ropných ETF a futures kontraktů. Hlavním rizikem spojeným s komoditami obecně a zejména s investicemi do ropy je extrémní volatilita trhu. Nejde o investici pro lidi s averzí k riziku.

Jak obchodovat s ropou

Obchodování s ropou vyžaduje o něco více úsilí než obchodování s jinými typy aktiv, protože na výběr je několik produktů, jejichž prostřednictvím lze vstoupit na trh, od ropných derivátů až po akcie společností těžících ropu a zemní plyn. Každý z nich má své výhody i vlastní soubor komplikací.

Ropné CFD

Jedním z nejjednodušších způsobů, jak začít obchodovat, jsou ropná CFD. „Kontrakt na vyrovnání rozdílu“ neboli CFD je v zásadě smlouva mezi obchodníkem a brokerem o vypořádání rozdílu mezi cenou při vstupu do obchodu a cenou při jeho uzavření. Standardní finanční páka se liší, častější jsou však nižší marže. Většina brokerů CFD nabízí možnost spekulovat na cenu futures kontraktů na ropu, velikost kontraktů je však obvykle mnohem menší než u standardních futures kontraktů. CFD na ropu může představovat jen několik barelů (v závislosti na společnosti), zatímco standardní futures kontrakt se vztahuje na 1 000 barelů. Obchody s CFD jsou často bez provize (broker vydělává na spreadu) a protože nedochází k vlastnictví podkladového aktiva, zpravidla nevznikají žádné náklady na financování pozice. Ropa se obchoduje na globálním trhu a její ceny se neustále mění; je proto ideálním trhem pro denní obchodníky, kteří mohou těžit z rychlých cenových pohybů. Jde také o vysoce likvidní trh, takže obchody lze snadno otevírat i uzavírat bez ohledu na jejich velikost.

Ropné akcie

Jde pravděpodobně o nejméně složitý způsob investování do ropy: jednoduše nakupujete akcie společnosti, o níž se domníváte, že zůstane zisková. Je důležité mít na paměti, že ačkoli mezi cenou ropy a ziskovostí ropných společností obvykle existuje korelace, neplatí to vždy. Katastrofy, jako je únik ropy, mohou vážně poškodit i jinak solidní investici.

Futures kontrakty na ropu

Futures kontrakt je jednoduše dohoda o koupi nebo prodeji určitého množství ropy k určenému datu za stanovenou cenu. Jde o standardizované nástroje pro ropu WTI a Brent obchodované na burze NYMEX; standardní kontrakt se vztahuje na 1 000 barelů ropy, takže změna ceny o 1 USD znamená pohyb o 1 000 USD. Většina futures kontraktů na ropu vyžaduje marži kolem 10 %, což je vzhledem k ceně 1 000 barelů ropy poměrně vysoká částka, marže se však může měnit v závislosti na volatilitě. Futures kontrakty se vypořádávají fyzickou dodávkou ropy, kterou většina obchodníků nechce řešit. Proto je důležité sledovat data dodání a expirace a buď pozici převést do dalšího měsíce, nebo ji před vypršením platnosti kontraktu zcela uzavřít. Obchodování s futures na ropu je kvůli vysokým nákladům a složitosti obvykle určeno profesionálním obchodníkům. Kontrakty na vyrovnání rozdílu neboli CFD však představují pohodlný způsob, jak získat „přístup“ na termínový trh s ropou. Podrobnější vysvětlení najdete v tomto článku.

Ropné opce

Při obchodování s ropnými opcemi obchodník v zásadě platí opční prémii za právo (nikoli povinnost) koupit nebo prodat stanovené množství ropy za určitou cenu během určeného časového období. Ropné opce jsou nejčastěji obchodovaným energetickým derivátem na New York Mercantile Exchange (NYMEX), jednom z největších trhů s deriváty na světě. Navzdory svému názvu není podkladovým aktivem těchto opcí ve skutečnosti samotná ropa, ale futures kontrakty na ropu. Opce na trhu s ropou i na komoditním trhu obecně jsou dražší kvůli vysoké vnímané volatilitě cen komodit.